共享两轮车有盈利可能，但撑不起哈啰的未来
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文/周雄飞
来源：连线出行（ID：lianxianchuxing）
哈啰出行离成为中国“共享出行第一股”的目标再进一步。
4月24日，哈啰出行正式向美国证券交易委员会（SEC）递交了招股书，拟在纳斯达克上市，瑞信、摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。
据招股书显示，哈啰出行2020年总营收为60.44亿元，较2019年营收同比增长25.3%，对比前一年128%的增速，明显放缓。
利润方面，从2019年开始，哈啰的总毛利已经转正，分别为4.19亿元、7.15亿元，不过因为其重资产的模式，其亏损还在持续。2020年其净亏损为11.33亿元，同比收窄了24.4%。
哈啰出行2020年营收和净亏损情况，截图自哈啰出行招股书共享两轮车业务成为哈啰营收增长的主要来源。据招股书数据，2020年哈啰出行共享两轮车业务营收为55.03亿元，同比增长了21.1%，占总营收的91%。
与此同时，该业务毛利率由从6.4%进一步增长至6.7%。
同样增长的还有顺风车业务。该业务在2020年总交易额为70亿元，同比增长了137.9%，占哈啰2020年130亿元总交易额的53.8%。不过，目前它贡献的营收，仅占总营收的7.6%。
总体来说，哈啰交出了一份还不错的业绩。而它未来面临的挑战还有很多。
对于共享两轮车业务来说，营收有所增长主要还是得益于疫情爆发后人们出行方式的改变，但随着国内疫情被控制，这样的增长已逐步放缓。
而对于顺风车业务而言，其依旧处于滴滴出行的强势竞争之下。
在哈啰的构想里，随着共享两轮车业务的发展，可以先做到对于顺风车等新业务的流量补给，而后等到新业务成熟，进一步反哺老业务，实现“哈啰飞轮”增长模型的跑通。
但事实证明，在共享两轮车增速放缓、新业务规模较小的情况下，这个“哈啰飞轮”离完全跑通还有不少距离。
而在今年，哈啰仍继续发力顺风车以外的新业务，接连向酒店住宿、两轮电动车等领域布局，但同样，这些市场强敌环伺，并不易突破。
在这种情况下，哈啰还是将长期处于激烈竞争和焦虑的境地，距离整体盈利依然有一定距离。
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共享两轮车增速在放缓
一度不被看好的哈啰共享两轮车业务，拿出了不错的成绩单。
先看营收，据招股书显示，从2018-2020年，哈啰共享两轮车营收连续三年实现增长，分别为21.14亿元、45.44亿元和55.03亿元。这其中，2020年该业务的营收已占到了总营收的91%。
不仅如此，哈啰的共享两轮车业务已从2019年开始实现毛利率转正。通过招股书数据，该业务毛利率在2018年为-54%，而2019年和2020年分别为6.4%和6.7%，这意味着，哈啰共享两轮车业务未来有盈利的可能。
哈啰共享两轮车业务2018-2020年毛利率情况，数据来源于哈啰出行招股书，连线出行制图这样的业绩，不禁让人回想起四年前哈啰初入共享电单车行业后，那段快速发展的时光。
2017年，共享单车“彩虹大战”进入下半场，哈啰率先对共享电单车赛道开始布局。在“不鼓励、不发展”的政策背景下，共享电单车赛道仍是一片蓝海，只有零零散散的一些小玩家，并没有可以和哈啰抗衡的对手存在。
正是这样，在2017-2019那三年中，哈啰在共享电单车赛道上一家独大，据Tech星球报道，哈啰几乎占据着70%的市场份额，并在一些二三线城市中，哈啰共享电单车业务实现了盈利。
但很快，这样的优势在政策风向的改变后被逐渐削弱。
2019年4月，被誉为电动自行车行业“新国标”的《电动自行车安全技术规范》正式出台，该政策明确了电动自行车的标准，属于标准之内的电单车将被归为非机动车，上路并不需要驾照。
在政策的红利下，共享电单车行业正式步入发展期，滴滴和美团相继下场布局。
